至8月29日晚间，酒类上市公司2025半年报全部出炉。不出意料，大面积的“降速”成为行业的最大挑战。即便一向“挑大梁”的白酒，也在调整冲击下增势减弱。

中国酒业协会近期披露的数据显示，1-6月，887家规上白酒企业，产量同比下降5.8%；销售收入同比微增0.19%；利润同比下降10.93%。

可见，白酒上市公司出现了发展的“横盘”。多数负增长，部分“不增长”，仅少数头部呈现“低增长”。

必须看到的是，在消费不振、周期困境和场景迭代的当下，业绩没下滑也可视为一种胜利，不仅展现酒企的“含金量”，也是产业韧性的体现。

过去数年，白酒已经习惯了高速度、正增长。这种旧周期的“追求速度”的理念，固然带来了丰厚收益，另一方面也让酒企为之所“困”：如果增长指标只能上不能停、不能下时，便意味着一种“包袱”，不但拉高经营风险，也遏制了企业创新进程。

今年，行业起了“丢下增长包袱”的呼声。

上市公司在半年报中把这种“承压”释放出来，就是一个巨大的进步。它不仅意味着“纾压”，也说明行业从调整走向了“修复”阶段。如此未来的加速反弹，也可期待。

可以看到，最近一个月，酒企相继披露半年报，尽管两位数高增长“消失”，但行业人士看待得非常理性，不乏有声音认为“个位数增长算优秀”“小幅下滑在情理之中”“相比其他行业仍显活力”。

云酒头条认为，这是酒业“新增长”的开启。立足新周期，增长不再是绝对的“线性”，而呈现出长周期的螺旋式上升，追求均衡、可持续的发展态势。立足新周期，酒企的心态，不再是上行时亢奋、下行时“躺平”的焦灼，而用更具韧性的心态和行动构筑增长基石。

这也是酒业应该走的长路。从经济规律看，举凡各类产业经历过了高速度增长，尤其达到一定的高规模水平后，都会进入“小步慢牛”的阶段。

当前，白酒发展确实面临一些客观约束，但产业底层逻辑没有发生改变，长周期上升的趋势也可确定，结构性优化也深蕴其中。根基稳固、压力当前、机会在前的三重叠加局面，恰也为酒企创新进化，提供一个难逢的良机。

新增长的赛道，产业的希望之路，也在酒企的创新进化中铺设开来。面对时代智能化浪潮、消费群体代际更迭，白酒正加速向产业本质回归、向消费价值回归，创新突围的路径不仅没有减少，反而因此大增，因此升级。

一方面，白酒固守品质、文化、科技等产业基础；另一方面，酒企用个性化的产品、精准化的营销、多元化的场景、更活力的文化表达、共生的厂商关系，重构“人与酒”的消费关系，用突破性创新的生态价值，开拓增量空间。

上半年，茅台积极开发新产品，以此导入收藏、多人聚饮、宴请等新场景；五粮液、泸州老窖、古井、舍得等推低度白酒开辟年轻消费群体；五粮液、珍酒打破边界用高端精酿开辟新赛道。此外，洋河以高性价比光瓶酒加码火爆的即时零售、酒鬼酒牵手胖动力打造联名“爆款”。

这些动作，都在推动白酒走向真实的消费——通过价值的碰撞、需求的贴合、群体的对接，让更多人喝起来，解决行业高库存痛点同时，也让白酒走上了更多人的餐桌。

白酒的新赛道、新增长已可预判，它是一定出现在消费层面——旧周期是“渠道驱动”，新周期要“消费为王”。

回归价值、创造价值，最后是价值引领，当价值的沉淀长出产业消费的肌理，白酒也将步入更加美好的新周期。

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