黄金王者归来，横盘震荡了5个月似乎要再一次向上，但长时间的洗盘很多小伙伴已经下车了。

金价于周二一举突破每盎司3500美元，刷新历史纪录；沪金由于汇率的原因没有新高，但也站上了800元。

横盘僵局打破，现在市场上已经有人喊出：“下一站，4000美元？”

与此同时，银价也在周一自2011年以来首次站上40美元/盎司关口。贵金属板块正成为大宗商品市场中最受瞩目的焦点。

黄金为何突然如此强势？

轱辘慧认为短期有两大触发因素：

一方面美联储即将开启降息周期，压制实际利率利好黄金；与此同时，美联储政策的独立性正面临前所未有的挑战。

另一方面，市场对美股乃至全球股市（尤其是科技股）存在普遍的泡沫担忧，如今9月美股进入痛苦的交易月，但投资者又不愿轻易错过AI浪潮带来的投资机会。

这种“既怕错过，又怕追高”的矛盾心理，催生了对避险资产的对冲需求。而在众多避险资产中，黄金无疑是对冲股市风险的首选工具。

但从根本上说，这一轮贵金属行情的主线仍围绕全球央行购金行为推动。多国货币政策当局——尤其是新兴市场国家——正在持续推进外汇储备多元化，逐步降低美元资产占比，不断增持黄金。中国人民银行也在其官方储备中稳步增加黄金。

轱辘慧发现一张图还是蛮有意思的，外国央行在其国际储备中的黄金持仓占比自1996年以来首次超过了美国国债，这是一个历史性时刻。美元地位的削弱是大趋势，应对这一个趋势各国央行都会持续买黄金，这个逻辑没有结束，黄金的大趋势也不会结束。